网易彩票老版本联想控股布了很多局金融之外都

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  2016年,联想控股营收3070亿元,同比减少1%;净利润48.59亿元,同比上升4.3%;每股收益2.06元,同比上升2%。

  联想控股财报显示,其收入下降主要受累于IT板块的收入下降,净利润增长则主要有三方面原因:联想集团2015年度因整合摩托罗拉产生重组费用及一次性费用导致亏损,2016年未有该费用发生;金融板块被投企业发展迅速,净利润增长60%;新材料板块2015年度对中银电化及郭庄矿业的资产计提减值拨备,2016年未有该费用发生,该板块扭亏为盈。

  结合既往数据,在“多元化投资控股公司”联想控股的总盘子里,IT板块近三年的营收基本失速,盈利能力也出现下滑迹象;除金融服务板块外,创新消费与服务、农业与食品、新能源板块的业绩表现不稳定;财务投资板块的投资收益和利润也双双冲高回落。

  整体来看,联想控股的发展战略仍在调整和试错之中。其在IT领域之外的布局正在如火如荼地进行,只是,布了这么多局,哪个局能重现昔日联想在IT业的辉煌?进入这些高手林立的新领域,联想控股又有多大机会站在高山之巅?

  联想控股持有联想集团31.48%股权,主要通过后者开展IT业务。2016年,IT板块收入2825.51亿元,同比下降3.7%;净利润41.86亿元,上年则亏损13.30亿元。值得关注的是,此番扭亏主要受惠于产品组合的提高、执行更有效的费用控制以及一次性项目收益。

  全球个人电脑的市场份额同比上升0.8个百分点至22.4%,商用个人电脑的全球市场份额同比上升0.8个百分点至24.7%,保持市场第一。——个人计算机和智能设备业务的收入于2016年第四季度回复同比正增长,首次扭转过去7个季度的下降趋势。

  移动业务进行战略转型,同时中国区业务也持续转型。由于专注价格较高的产品,联想集团在中国的收入下跌;2016年第四季度,联想集团全球智能手机市场份额亦同比下跌1.6个百分点至3.5%。

  数据中心业务执行转型计划,新的业务团队负责人于2016年第四季度上任,需要时间来展示行动成效。

  此外,联想集团成立了联想创投集团,并投资于数家新的智能设备开发商。联想集团希望通过投资于创新型初创公司和探索新科技来推动创新,未来还将开发新的智能设备,在智能家居、智能办公室、智能医疗及其他领域展开探索。

  对比联想控股近三年财务数据可知,其IT板块收入增长失速:2016年2825.51亿元,2015年2932.55亿,2014年2723.44亿元。IT板块盈利状况不稳定且有下滑势头:2016年净利润41.86亿元,2015年亏损13.30亿元,2014年盈利54.11亿元。

  财报显示,非经常性损益对联想控股IT板块的营收和盈亏状况有明显影响,这也从侧面表明其IT业务目前遇到了困扰,比如,2016年之所以扭亏,主要受惠于产品组合的提高、执行更有效的费用控制以及一次性项目收益;2015年之所以亏损,主要为重组费用约37.28亿元及一次性费用包括清除智能手机库存的额外费用及存货报废约20.17亿元所致。

  联想控股主要通过若干附属公司和联营公司来开展金融服务业务。2016年,金融服务板块收入15.83亿元,同比增长75%;净利润16.13亿元,同比增长59%。

  根据财报,联想控股的金融服务板块涉及多个领域(以下括号内数据为联想控股所持股权):

  正奇金融(持股90.3%)主要围绕中小企业提供综合解决方案,2016年收入9.8亿元,同比增长10%;净利润7.21亿元,同比增长39%。正奇金融利润增长主要来自租赁业务及股权投资业务带来的增长。

  君创租赁(持股100%)围绕医疗服务、制造业、节能环保、农牧食品等领域开展融资租赁业务,2016年收入3.01亿元,上年收入1200万元;净利润8100万,上年亏损200万。

  考拉科技(持股67%)专注于小额贷款领域,2016年11月-12月收入3.02亿元,净利润4500万。考拉科技2016年底贷款余额接近70亿元。

  拉卡拉支付(持有31.38%)已提交IPO申请,网易彩票新版本app联保集团(持有48%)、翼龙贷(持有33.33%)、苏州信托(持有10%)处于正常运营中。

  对比联想控股近三年财务数据可知,其金融服务板块收入波动上升:2016年收入15.83亿元,2015年9.05亿元,2014年13.18亿元。三年间净利润增长49%:2016年净利润16.13亿元,2015年10.13亿元,2014年10.80亿元。金融服务板块盈利背后,是融资租赁业务、贷款业务及投资业务利润的增长。网易彩票新版本app

  联想控股的农业与食品板块主要包括佳沃集团、KB Food和酒便利。网易彩票新版本app2016年,该板块收入为32.66亿元,同比增长99%;净利润7100万元,低于上年同期的1.34亿元。

  根据财报,农业与食品板块在2016年推进得风风火火(以下括号内数据为联想控股所持股权):

  佳沃集团(持股100%)是农业和食品投资控股平台,涵盖水果、品牌饮品、深加工食品等业务。2016年,联想控股向佳沃集团注资33亿元,并注入丰联集团等农业和食品资产,佳沃集团投资华文食品、控股创业板公司万福生科等;佳沃集团收入由上年同期的16.39亿元减至12.44亿元,净利润由上年同期的亏损3200万元扭亏至盈利5400万元。

  KB Food(持股90%)主要从事水产品的捕捞、网易彩票新版本app采购、加工和销售业务,全资拥有澳大利亚海产品供应链企业KB Seafoods;未来将以此为基础进行全球海产品供应链体系的整合。2016年4-12月,KB Seafoods收入20.22亿元。

  酒便利(持有30%)主要经营专业酒水直营连锁。截至2016年底,酒便利在河南、北京和陕西共拥有206家零售网点。2016年,酒便利收入同比增长67%。

  对比联想控股近三年财务数据,农业与食品板块收入翻番:2016年收入32.66亿元(收入增加主要来自新增合并KB Food带来的收入增加),2015年16.39亿元,2014年15.32亿元。盈利状况是盈少亏多:2016年亏损7100万元,2015年净利润1.34亿元,2014年亏损9.48亿元。

  业内人士认为,鉴于消费升级、产业整合、海外资源(与中国消费市场有互补性)等因素,中国农业与食品领域存在重大机遇,但农业也是一项技术活儿,简单的投资并购不一定能带来1+12。企业有没有基因、管理层有无深刻认知等,决定了他们能在农业和食品领域走多远。联想控股到底能不能实现专业化的投资及运营,还要试目以待。

  联想控股的新材料板块包括精细化工和能源材料业务,2016年收入同比增长156%至47.02亿元;利润1.84亿元,扭亏为盈。主要受益于联泓集团DMTO及高端烯烃深加工一体化装置全面投产并实现满负荷、高质量运行以及动力锂电池市场快速增长。

  根据财报,2016年新材料板块的布局较少(以下括号内数据为联想控股所持股权):

  联泓集团(持股100%)从事精细化学品和化工新材料的生产,是国内高熔均聚聚丙烯產品PPH-M600N的最大供应商,占有50%以上市场份额。联泓集团2016年收入47亿元,同比增长193%;净利润8600万元,上年亏损12亿元。

  星恒电源(持股33.21%)从事锂电池业务,2016年销量同比增长近3倍,国内场份额升至9%,自身经营利润同比增长190%,综合考虑新一轮融资产生的稀释收益影响,其对联想控股的利润贡献为9850万元。

  对比联想控股近三年财务数据,新材料板块收入:2016年收入47.02亿元,2015年18.39亿元,2014年19.08亿元(彼时称为“化工与能源材料板块”)。盈利状况属于扭亏为盈,在经历两年大幅亏损之后实现小幅盈利:2016年净利润1.84亿元;2015年亏损10.61亿元;2014年亏损7.69亿元。

  联想控股创新消费与服务板块的内容多样,2016年,板块收入21.32亿元,同比增长43%,亏损额由上年同期的4.30亿元扩大至8.04亿元。

  根据财报,创新消费与服务板块2016年的进展整体较慢(以下括号内数据为联想控股所持股权):

  德济医院主要提供以神经专科为主的医疗健康服务(通过附属公司持股58%并通过君联资本持股15%)。2016年9-12月,德济医院收入 5300万元,亏损1200万元。

  拜博口腔(持股54.90%)2016年门店数200家,增长48%,其中包括53家医院和147家诊所,覆盖25个直辖市和省份;收入12.57亿元,增长29%;亏损面扩大,由2015年的3.69亿元增加至2016 年的7.95亿元。

  神州租车(持股24.10%)2016年短租车队规模上升、销售二手车数量增加,收入同比增长29%至64.54亿元;净利润14.60亿元,略高于上年的14.01亿元。

  增益供应链(持股94%)主要提供物流业务,2016年收入8.22亿元,上年519百万;亏损3.27亿元,低于上年亏损6.12亿元。

  时趣互动(持有48.23%)主要提供企业数字营销解决方案,暂无财务数据披露。

  寻医问药(持有闻康集团17.02%的股权)主要从事互联网医疗健康服务,暂无财务数据披露。

  对比联想控股近三年财务数据,创新消费与服务板块收入三年间增长150%:2016年收入21.32亿元,2015年14.95亿元,2014年8.53亿元(彼时称为“现代服务”)。但盈利状况属于盈转亏,且亏损幅度放大:2016年亏损8.04亿元,2015年亏损4.30亿元,2014年净利润10.72亿元。

  移动信息化研究中心认为,创新消费与服务板块亏损的原因有很多,除了拜博口腔业务扩张期投入增加(导致亏损增加约4.26亿元)、板块内联营公司贡献的投资收益较去年同期有所减少等因素之外,还与该板块业务庞杂、联想控股专业化运作能力有关。

  联想控股的财务投资板块涵盖天使投资、风险投资和私募股权投资。2016年,该板块投资收入及收益21.03亿元,低于上年同期的40.49亿元,降幅48%;净利润31.58亿元,低于上年同期的56.52亿元,降幅44%。

  联想之星投资境内外项目超过40个,在管项目有43个实现下轮融资,2个项目(住百家、开拓药业)完成新三板挂牌,3个项目实现退出。截至2016年底,联想之星共管理2支基金,管理资金规模约为人民币11亿元。

  君联资本募集基金总额83.9亿元,网易彩票新版本app全部或部分退出项目15个,为联想控股贡献资金回款近人民币7亿元;在管企业内有2家完成IPO(玲珑轮胎和裕同科技),另有6家企业在新三板挂牌。截至2016年底,君联资本共有39家投资企业成功上市,11家企业在新三板挂牌;退出项目的内部平均收益率为35%-40%。

  弘毅投资的PE基金完成9个项目的完全退出或部分退出,夹层基金完成4个项目的完全退出或部分退出,合计为联想控股贡献近7亿元的现金回款;弘毅投资在管企业有3家企业在国内外资本市场上市(融众金融、巨人网络和玲珑轮胎)。截至2016年底,弘毅投资已完全退出其于34家公司的投资,这些投资的内部收益率中位数在20%以上。

  对比近三年财务数据,财务投资板块的投资收入及收益大幅回落:2016年21.03亿元,2015年56.52亿元,2014年24.91亿元。盈利状况也再次下降:2016年净利润31.58亿元,2015年41.87亿。

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